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【观点】一周研客观点

时间:2019-06-11 来源:浙江海港大宗商品交易中心

 

一、上周市场回顾

 

上周铁矿石价格偏弱震荡,走势为小幅收跌。具体来说,供应方面,上周澳洲巴西发货总量为2512.1万吨,环比大幅增加270.9万吨,创下年内新高;发往中国的运量为1452.2 万吨,环比增31.4万吨。其中澳洲方面发货总量为1791.7环比增加173.1万吨;巴西方面发货总量为720.4万吨,环比增加97.8万吨。据Mysteel不完全统计,20195月份,共计投资约7600亿的基建工程项目发布最新动态,包括8条铁路项目、4条公路项目、2个机场项目、一个水利工程项目以及约3000亿的跨海通道超级工程。此事件对未来短期的供应来看是利好行为,并可以让需求保持稳定水平。此前预计夏季检修力度将增大,未来发运量压力将持续增加。供应方面整体来看,上周澳洲巴西总发货量增,澳洲发运量转增波动较为明显,且增量在中国市场的不大,港口库存或于本月中下旬企稳,铁矿石供需最紧张的时刻已经过去,预计港口库存去化速度进一步放缓。

 

需求方面,目前钢厂高炉开工率维持高位,矿石短期需求仍然较好,但钢厂整体补库意愿较上周有所下降,多以按需采购及消耗库存为主。从港口库存来看,钢厂产量继续维持高位,上周全国45个港口铁矿石库存为12158万吨,周环比下降239.4万吨。上周高炉开工率为 84.9%,环比升0.23%;高炉炼铁产能利用率为85.05%,环比升0.68%;钢厂盈利率91.09%,环比增0.4%。钢厂库存方面,与 5 23 日 相比,上周进口矿可用天数上升 1 天至 28 天,烧结粉矿库存增加 9.1 万吨至 1701.5 万吨,烧结粉日耗增加 1.09 万吨。需求方面整体来看,到港量本周低位回升,主流粉块矿均有一定小幅回升,但仍比去年平均水平低100万吨左右,港存维持偏紧状态,短期来看高炉需求仍将持续,矿价下行空间有限。

 

二、本周研客展望

 

据兴达期货研报认为,从目前的经济形势来看,需求下滑可能会超出市场预期。地产行业对钢材的需求一旦有所减弱,以钢材需求为代表的传统行业可能走入末路。政府目前并未对传统行业有搞强刺激的预期。面对高昂的房价,再次放开房地产市场调控的可能也比较小。基建方面受到政府预算制约仍然很难有明显增长。虽然长期来看,建筑钢材标准用量提升,中小企业降本增利对长远需求有好处,但是目前的时间节点来看,钢材的下跌或刚刚开始。建议投资者持空。仅供参考。

 

据南华期货研报,认为矿石上周偏弱震荡。目前钢厂生产维持在高位水平,限产力度仍不及预期,但钢厂对矿价高位接受度下降,钢厂库存增幅不大,主动补库意愿偏弱基本按需采购。贸易商现货偏紧,需求端支撑减弱。上周澳洲巴西总发货量增,澳洲发运量转增波动较为明显,且增量在中国市场的不大。品种上高品粉矿有小幅回升,而低品粉矿和主流块矿呈持续下降态势。本周巴西发运量环比持续小幅增加,且增量基本来源于淡水河谷的增量,但由于此前受影响矿区恢复较慢,短期内产量难有较大回升空间。到港量本周低位回升,主流粉块矿均有一定小幅回升,但仍比去年平均水平低100万吨左右,港存维持偏紧状态,短期来看高炉需求仍将持续,矿价下行空间有限。

 

据中信期货研报称,本周铁矿石观点为:累库预期阶段落空,铁矿企稳震荡。具体逻辑为供应端发货量继续回升,且预计6月澳洲发货量仍将维持高位。但需求端仍然旺盛,高炉开工率高位运行,疏港量继续攀升,带动港口库存维持200万吨以上降幅,累库预期阶段落空。在高基差支撑下,期价有望企稳震荡,后期重点关注热卷检修情况。操作建议区间操作。后续需考虑钢材现货大幅上涨(上行风险)、热卷钢厂集中检修(下行风险)等风险因素。

 

据华泰期货研报称,整体来看,过去四个月,钢材整体供需基本平衡,消费增速略高于供给的增长。从全国来看,钢材供需稳定,但均高于去年同期水平。目前,受南方降雨增加以及华中地区麦收等影响,工程施工活跃度将会下降,钢材消费淡季来临。同时,产量仍处于高位,上周钢厂库存略有下降,钢铁企业压力不大。整条产量链来看,预计将通过原料价格支撑和现货价格微跌的方式来压缩利润,从而形成对钢材供给的部分抑制。而下周如果不出现极端意外天气的情况下,消费仍将略微下滑,降库幅度继续放缓或者库存微增。从整个产业链来看,目前钢材产能利用率已接近发挥到了极致,在钢材消费短期难以断崖式下滑的情况下,不再支持形成全行业亏损的局面。由此判断,目前成材的盘面利润依然被低估,具有较高的长线投资价值。策略方面推荐加快现货降库,同时盘面建多单库存。同时需要关注的风险点是贸易战使得中国出口发生大幅度的下滑,从而拖累制造业,从而对钢材整体消费形成大的拖累;宏观悲观预期下,进一步扩大期货贴水;地产行业出台更严厉的抑制消费政策。极端天气影响施工的正常进行。

 

据瑞兴期货研报称,本周铁矿石期现货价格延续回调态势,随着期价破位下跌对市场情绪影响较大,钢厂更多以试探性询盘为主,买涨不买跌的心态较重,虽然贸易商因港口库存下滑挺价意愿 较强,但整体市场环境偏弱报价还是持续下调。下周矿价或震荡偏弱,但随着远月合约贴水扩大,下行空间或受到限制。

 

    技术上,I1909 合约重心下移;3 小时 MACD 指标显示绿柱缩短;3 小时 BOLL 指标显示开口放大。 操作上建议,730-690 区间高抛低买,止损 10 /吨。

 

据信达期货研报称,铁矿:中长期看,铁矿石库存低位且港口库存持续去库,Vale 减产供应大减,非主流矿虽有复产但仍难填缺口,需求端钢材产量大增,铁矿石需求强劲,基本面供需偏紧格局仍未解决。近期,外矿发运量大幅回升,现货端供给预计会有短暂缓解。期价方面,期货合约大幅贴水,而基本面向好,现货价格易涨难跌,期价预计调整后将继续上行,建议价格企稳后做多。操作建议:等待做多。

 

 

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